Акции сдают на хранение: в Молдове решено создать единый депозитарий под управлением Нацбанка
В Молдове будет создан Единый центральный депозитарий ценных бумаг. Он призван решить проблему прозрачности структуры акционеров банков и страховых компаний, а также незаконного отчуждения акций. Создать депозитарий рекомендовали Международный валютный фонд и Всемирный банк. Ключевую роль в его работе депозитария будет играть Нацбанк. В Нацкомиссии по финансовому рынку полагают, что это не решит поставленных задач.
Единым центральным депозитарием ценных бумаг будет управлять Нацбанк. НБМ будет осуществлять, регулировать и контролировать его деятельность. Регулятор сможет владеть до 100% акций депозитария, но не менее, чем двумя третями уставного капитала. Нацбанк также сможет направлять своих сотрудников на работу в депозитарий.
Соответствующие изменения внесены в закон «О Нацбанке» 8 апреля во втором чтении 52 голосами депутатов. Проголосовать с первого раза за поправки депутатам не удалось. В первый раз за него проголосовали 50 депутатов при необходимом для утверждения минимуме в 51 голос. То есть законопроект был отклонен. После полуторачасового перерыва спикер повторно внес законопроект на голосование. «Согласно ч. 4 ст. 88 регламента парламента я ставлю на голосование аннулирование предыдущего и повторное голосования», — сказал спикер Андриан Канду.
На вопрос депутата-социалиста Владимира Цуркана на каком основании спикер решил вернуться к голосованию, Канду ответил, что фракция Демпартии подала жалобу в связи с нарушением процедуры голосования и подсчета голосов. «Согласно жалобе голос одного депутата не был засчитан», — аргументировал он. Коммунисты и вовсе усомнились в том, что за изменения проголосовало заявленное число депутатов.
Срочность и важность принятия законодательных изменений спикер аргументировал тем, что руководство минфина и Нацбанка 14-17 апреля совершит рабочий визит в Вашингтон в Международный валютный фонд (МВФ). «До этого визита должны быть приняты эти поправки. Это условие для начала переговоров с МВФ», — сказал он.
Помимо создания центрального депозитария, пакет поправок предусматривал повышение иммунитета регуляторов банковского и финансового рынков.
Власти ранее уже пытались создать Единый депозитарий ценных бумаг. Летом 2014 года правительство взяло на себя ответственность перед парламентом за пакет законов, в числе которых был и закон о создании двух депозитариев, учредителями которых должны были выступить Нацбанк и минюст.
Нацбанк должен был заниматься ценными бумагами банков, а минюст — бумагами остальных субъектов, представляющих публичный интерес, к которым отнесены «страховые общества, лизинговые компании, факультативные пенсионные фонды или эмитент, ценные бумаги которого по его запросу или согласию допущены к торгам на регулируемом рынке или многосторонних торговых системах».
Депозитарии под управлением Нацбанка и минюста должны были быть созданы до 15 февраля 2015 года. А до 15 марта все банки, страховые общества и другие упомянутые учреждения должны были передать им ведение реестра владельцев ценных бумаг. В противном случае совершение сделок с ценными бумагами приостанавливается, что, в принципе, и произошло. Поскольку закон вступил в силу, а депозитариев создано не было, работа Фондовой биржи оказалась парализована. Для решения этого вопроса был создан временный депозитарий ценный бумаг.
«Тогда депозитарии не могли работать, так как согласно проекту правовая форма организации должна была быть установлена правительством, что не было реализовано», — объяснила в беседе с NM исполняющая обязанности главы департамента платежных систем Нацбанка Ольга Мовилэ.
Нынешние изменения предусматривают создание единственного депозитария, где Нацбанк будет мажоритарным акционером. «Создать единый депозитарий рекомендовали Международный валютный фонд и Всемирный банк после диагностического исследования ситуации на рынке капитала Молдовы. На самом рынке капитала имело место незаконное хищение ценных бумаг и другие нарушения, что в итоге привело к стагнации на рынке капитала Молдовы. Нынешний механизм работы рынка ценных бумаг не эффективен и ненадежен, так как процесс регистрации ценных бумаг и ведения их отчетности осуществляется в устаревших системах, тем самым являясь фрагментированным, а значит, сложным», — объяснила Мовилэ.
По ее словам, единый центральный депозитарий должен будет решить несколько задач. «Его создание поможет отойти от фрагментирования рынка, инвестировать в современную структуру, которая впоследствии сможет представить, расширенный спектр услуг, будет способствовать привлечению инвесторов, а также обеспечит надежность и эффективность», — сказала она.
Преимущество создания депозитария госучреждением, пояснила Мовилэ, состоит в том, что из-за бюджетной независимости оно может обеспечить достаточную капитализацию для запуска и эксплуатации депозитария, передачу ему технологий. Кроме того, госструктура может обеспечить оперативную независимость и создать условия для защиты личных данных, соответствующей уровню данных, которыми депозитарий будет оперировать.
Ольга Мовилэ отметила, что единый депозитарий — это новая структура, которая объединит в себе полномочия двух существующих депозитариев, а также независимых регистраторов: «На данном этапе в Молдове два депозитария. Национальный депозитарий ценных бумаг осуществляет взаиморасчеты по операциям с корпоративными ценными бумагами на Фондовой бирже, а независимые регистраторы держат реестры этих ценных бумаг. Депозитарий при Нацбанке регистрирует и осуществляет взаиморасчеты, связанные с транзакциями по продаже государственных ценных бумаг и сертификатов Нацбанка».
По словам Мовилэ, обслуживаться в депозитарии будут обязаны субъекты, представляющие общественный интерес, в том числе банки, страховые компании, которые котируются на Фондовой бирже.
«Предлагается начать с субъектов, представляющих общественный интерес. На данном этапе речь идет о 24 субъектах. Потенциально их количество может вырасти до 50, в случае, если остальные негосударственные субъекты пожелают выйти на Фондовую биржу. Это пенсионные фонды, лизинговые компании», — сказала Мовилэ, отметив, что переход будет поэтапным, так как речь идет о большом объеме данных. Стоимость услуг при переходе на новую структуру, по ее словам, не изменится.
Что касается долей в уставном капитале депозитария, органов управления, полномочий регулирующий органов, дальнейшей судьбы существующих депозитариев, то, по ее словам, это должен будет регулировать специальный закон «О едином центральном депозитарии», который должен быть представлен правительством на рассмотрение парламента в течение трех месяцев с момента вступления в силу изменений в закон «О Нацбанке».
Венгрия и Литва, говорит Мовилэ, являются примерами создания единых депозитариев, где поначалу Нацбанк выступал мажоритарным акционером.
«Это происходило, когда рынок в этих странах еще не был развит, а частные лица не обладали достаточными знаниями и ресурсами для осуществления таких операций. Лишь существование развитого рынка, является условием, при котором Нацбанк может снизить свою долю в уставном капитале, как произошло в Литве. В этой стране депозитарий был создан в 1994 году. Государство владело тогда 33% акций, а Центробанк 60%. Государство продало свою долю в 2004 году, а Центробанк в 2013 году. Теперь депозитарием полностью владеет частное лицо. В Венгрии Центробанк владеет мажоритарным пакетом акций (53%) с момента создания депозитария в 1993 году», — рассказала Мовилэ.
Во сколько обойдется создание депозитария она сказать затруднилась: «Это будет определено после экспертизы проекта. Но уже ясно, что посредством данного проекта, Нацбанк готов инвестировать в надежность и эффективность рынка ценных бумаг».
При рассмотрении законопроекта в первом чтении председатель комиссии по экономике, бюджету и финансам Штефан Крянгэ сообщил, что по предварительным подсчетам расходы составят примерно 7-8 млн леев.
В Нацкомиссии по финансовому рынку (НКФР), которая регулирует рынок корпоративных ценных бумаг, мнения по поводу создания депозитария на базе Нацбанка разделились. Зампред комиссии Нина Доска отметила, что создание депозитария требует значительных средств для приобретения современных систем для обслуживания клиринга (вид безналичного расчета. — NM) и ведения участников рынка.
«Нынешние участники рынка могут не иметь достаточных средств для инвестирования в депозитарий. Но это не исключает того, что они могут войти в собственность депозитария. Самое главное создать надежную структуру», — сказала Доска NM. По ее словам, полномочия НКФР и НБМ будут прописаны в специальном законе «О Едином депозитарии ценных бумаг».
Другой зампред НКФР Юрие Филип, напротив, считает, что создание депозитария не решит проблем повышения транспарентности структуры акционеров и их качества. «В Молдове более двух тысяч акционерных обществ (АО), а изменения коснутся только десятка самых крупных. А что делать с другими АО? Изменения не решают всех вопросов, которые существуют с правами собственности всех АО», — сказал он.
По словам Филипа, есть опасения, что создание депозитария в таком виде может создать новые проблемы на рынке ценных бумаг. «И мы опять на какое-то время „посадим“ рынок, как это было после вступления в силу нового закона о рынке капитала, из-за которого не работала Фондовая биржа. Также могут возникнуть серьезные сложности при передаче реестров», — сказал он NM, не исключив, что некоторые акционерные общества и вовсе сменят форму собственности на SRL (ООО), чтобы избежать перехода в Единый депозитарий.
По словам Филипа, в рекомендациях международных партнеров не говорилось, что Нацбанк должен контролировать депозитарий. «Во всех рекомендациях FSAP (The Financial Sector Assessment Program — совместная программа Международного валютного фонда и Всемирного банка. — NM) и DPO-2 (Data protection officer of the EU institutions — специалист по защите данных для европейских институтов. — NM) говорилось о едином депозитарии, но там модель депозитария предполагала соучредительство Нацбанка и частного сектора. В мировой практике наиболее распространенная модель, когда главными акционерами являются биржа и участники рынка», — сказал зампред НКФР.
По словам Филипа, приход Нацбанка в эту систему имеет смысл только тогда, когда на биржу приходят и государственные ценные бумаги. Также он отметил, что, если Нацбанк будет полностью владеть депозитарием, это, фактически, означает государственную монополизацию этого вида деятельности. «А существующие депозитарии ликвидируются. Там сейчас главные акционеры — молдавская биржа и участники рынка и банки», — сказал замглавы НКФР.
Лидер социалистов Игорь Додон также раскритиковал изменения. «Намеченные задачи не будут достигнуты, а рынок ценных бумаг будет разрушен. Слишком рано передавать Нацбанку функции депозитария. Эффекта не будет, если вы туда пойдете без решения проблем технического характера по клирингу, расчетам и хождению государственных ценных бумаг на вторичном рынке — Фондовой бирже», — сказал он на заседании парламента.
